景域文化去年營業收入31億元，同比增長123%；虧損4.26億元，同比增加167%。

4月15日消息，景域文化去年虧損4.26億，同比增加167%，年報提示，短期內公司存在難以盈利的風險。紅杉和鼎輝等風投基金要退出需要更大的耐心。

景 域文化的發展屬于資本推動型，在收入快增長的同時，各種費用增長速度更快。景域文化去年經營業績指標全面提升，營業收入31億，同比增長123%；截止 2015年12月31日，總資產為8.68億元，凈資產為1.19億元，同比分別增長85%和321%。另一方面各種成本增長更快，營業成本、管理費用、 銷售費用等大幅增加，導致虧損4.26億，同比增長167%。

O2O曾經受資本熱捧，成為中國互聯網“新風口”。景域文化不甘落后，去年大力推進旅游O2O戰略，在全國30個省的省會城市及地級市聯合當地旅游機構授權成立了64 家合作公司，驢媽媽旅游網在全國進行戰略布局要打造中國旅游O2O產業鏈一站式閉環生態圈企業集團。

隨著O2O盛宴退潮，毛利率低成為O2O難以盈利的痼疾。景域文化去年毛利率僅有3.76%，2014年也僅有8.60%，比制造業還要低的毛利率，短期盈利根本就是奢望。

驢媽媽

景域文化對此有充分認識，在年報中提到O2O領域的三個難題：短期內難以盈利的風險；行業競爭加劇的風險；營業收入無法持續高速增長的風險。

景 域文化稱，去年營業收入快速增長，但受在線旅游行業整體競爭狀況和自身發展策略的共同影響，公司銷售費用、管理費用也在逐年增加，導致公司一直處于無法實 現盈利的狀態。未來，公司還將繼續擴大營業規模，銷售費用和管理費用也將隨營業收入的增長相應增加，短期內公司將面臨難以實現盈利的風險。

行 業競爭加劇是資本涌入導致的結果。景域文化稱，近年來，在線旅游市場在旅游行業中的整體份額不斷增加，機票、酒店、門票等產品的在線銷售滲透率不斷提高， 包括驢媽媽、攜程、去哪兒、途牛、阿里旅行-去啊、同程在內的各家OTA競爭也日趨激烈；此外，包括眾信旅游、中國國旅、中青旅等傳統旅行社憑借客戶積 累、渠道優勢、品牌影響力以及資金實力等多方面優勢積極介入在線旅游零售市場。各商家在產品價格、銷售渠道、業務模式等方面均存在激烈競爭，在線旅游行業 面臨市場競爭加劇的風險。

對于景域文化來說，更致命的弱點是，營業收入無法持續高速增長的風險。景域文化稱在線旅游行業的經營業績較難進行 長期預測，且可能存在較大的波動。如果未來在線旅游行業或公司所處的競爭環境出現重大不利變化，則公司營業收入可能面臨無法維持高速增長的風險。要維持公 司增長，并購成為惟一選擇。景域文化透露將通過成立旅游產業并購基金，采用現金收購、股權置換等多種方式，對產業項目進行整合。